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蘇州樂(lè)元銀行承兌貼現(xiàn)有限公司

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產(chǎn)品知識(shí)

票據(jù)利率的意義與影響

2023-06-06 11:23:40  1373 次瀏覽

對(duì)企業(yè)而言

貼現(xiàn)利率能夠反映企業(yè)的票據(jù)融資成本,是企業(yè)選擇融資渠道的重要參考。企業(yè)常規(guī)的融資渠道主要有銀行信貸融資、股票融資、債券融資等渠道,票據(jù)融資是銀行信貸融資的一種。企業(yè)在選擇融資渠道時(shí)會(huì)綜合考慮融資效率和融資成本。票據(jù)貼現(xiàn)融資是企業(yè)所有融資渠道中為便捷的一種,因此貼現(xiàn)利率成為企業(yè)選擇融資渠道的重要因素。當(dāng)貼現(xiàn)利率下降時(shí),企業(yè)的票據(jù)融資成本降低,選擇票據(jù)貼現(xiàn)渠道進(jìn)行融資的金額上升;相反,當(dāng)貼現(xiàn)利率上升且超過(guò)其他渠道融資利率時(shí),企業(yè)會(huì)減少票據(jù)貼現(xiàn)量,選擇其他渠道進(jìn)行融資,但融資的難度和成本通常會(huì)有所增加。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言

貼現(xiàn)利率是金融機(jī)構(gòu)持有票據(jù)獲得的所有利息收入的來(lái)源,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行票據(jù)利息收入再分配的標(biāo)尺。貼現(xiàn)利率猶如硬幣,一面反映的是企業(yè)的票據(jù)融資成本,另一面反映的就是金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)利息收入,貼現(xiàn)利率的高低直接決定了金融機(jī)構(gòu)票據(jù)利息收入的多少。而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率只是將票據(jù)利息收入在金融機(jī)構(gòu)間進(jìn)行了再分配,對(duì)于賣者而言,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率是其賣出票據(jù)所產(chǎn)生的收入損失;對(duì)于買者而言,則是其買入票據(jù)的利息收入來(lái)源。這種再分配可以分為兩部分,一部分是持有時(shí)間的再分配,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)之前票據(jù)由賣出方持有,此期間的持票利息由賣出方獲得,之后由買入方獲得:另一部分是利率變化產(chǎn)生的收入再分配,當(dāng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率高于貼現(xiàn)利率時(shí),買入方將獲得更高收益,賣出方則需要補(bǔ)償買入方;相反,當(dāng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率低于貼現(xiàn)利率時(shí),賣出方將獲得更高收益,買入方需補(bǔ)償賣出方。

對(duì)于人民銀行而言

再貼現(xiàn)利率是貨幣政策工具之一,而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率和貼現(xiàn)利率是貨幣政策傳導(dǎo)路徑之ー。當(dāng)再貼現(xiàn)利率上調(diào)時(shí),銀行通過(guò)再貼現(xiàn)向人民銀行融資的成本上升,融資量下降,進(jìn)而導(dǎo)致銀行向企業(yè)放貸的利率提高,放貸金額下降,企業(yè)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金減少,經(jīng)濟(jì)過(guò)熱情況得到緩解,反之則相反。貸款利率僅是貨幣政策傳導(dǎo)路徑之一,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率和貼現(xiàn)利率也是重要的貨幣政策傳導(dǎo)路徑。比如,當(dāng)人民銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率或通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)減少市場(chǎng)流動(dòng)性時(shí),銀行在同業(yè)間的融資難度和成本增加,作為同業(yè)融資利率之一的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率上升,進(jìn)而帶動(dòng)貼現(xiàn)利率上升,企業(yè)通過(guò)貼現(xiàn)獲得融資的金額減少。

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